稀土上市企业前三季度喜忧参半 业绩飘红产品却开始跌价

稀土概念上市公司的业绩历经长年低迷后,今年以来随着产品价格的快速上涨高开高走,逐步披露的三季报和业绩预测让很多企业欢喜。

然而,欢喜的背后也有隐忧,北方稀土、广晟有色等在公告中坦言供需格局并未发生根本性变化。本轮上涨更多是政策性去产能的助推,这就对后续增长的空间进行了限制。虽然稀土上市公司三季报业绩报喜, 但国内稀土市场自9月中旬开始震荡下滑。

前三季度业绩飘红

10月28日,北方稀土公布2017年三季报,财务报表显示:今年1~9月,北方稀土营收达到70.93亿元,同比增长近100%;归母净利润达 3.49亿元,同比增长916.71%。考虑到2016年北方稀土的业绩构成中有很大一部分来自政府补助,因此两个年度的营业情况实际差距更大。

北方稀土认为,营收大幅上升的原因在于产品量价齐升。今年以来,稀土产品价格不断大幅上涨,数据显示,截至8月份的高峰期,标志性稀土产品氧化镨钕均价累计上涨超过50%。8月份的一天之隔,产品每吨报价就可能有数万元的上涨。

在这种涨势影响下,一度沉寂的市场开始恢复元气。申万行业类四大稀土概念股中,包括北方稀土在内,广晟有色、五矿稀土、盛和资源都纷纷公布或预测在 三季度取得不错的收益。比如广晟有色预测前三季度与去年同期相比实现扭亏为盈,去年同期,广晟有色归母净利润为负1.18亿元。

对于这四家稀土行业上市公司,业绩增长的动力基本是一致的。在前三季度业绩预告中,广晟有色表示预盈原因在于工信部联合相关部委持续开展环保核查、行业秩序整顿等专项工作,促进稀土行业健康稳定发展,以及行业供给侧改革持续推进,主要稀土产品价格有所回升。

平安证券10月24日发布研报分析表示,我国是全球最大的稀土供应国,“黑稀土”泛滥导致我国稀土行业长期处于供大于求的状态,随着政府在政策端的发力,稀土“打黑”和整合6大稀土集团等重磅政策出台。受此影响,目前市场上稀土供给已出现收缩态势。

在福建省经济和信息化委员会今年5月发布的一篇文章中,中国稀土行业协会光功能材料分会秘书长吴虹分析称,稀土价格上涨不能简单地归纳为上涨,而是稀土价值的理性回归。

稀土价格下行

虽然稀土价格的上涨被定义为“理性回归”,但综合各方面观点可以发现,在价格赖以形成的供需基础上,稀土产品的后续上涨动力有限。今年7月份,北方 稀土发布公告称虽然近期稀土产品价格出现不同程度上涨,稀土市场需求温和回升,稀土行业整体经营形势得到一定改善,但稀土行业整体供求局面未发生根本改 变。　　到了8月份,广晟有色在有关公告中也认为稀土市场供需局面未发生根本性改变,产品价格上涨持续性存在较大不确定性。这是因为,通过政策性的关停、打击非法小作坊等手段完成的是产能方面的整合,面向的并非需求。此前,有业内人士将这轮上涨总结为“政策性的供给短缺”。

事实上,情况已经发生了一些微妙的变化。随着需求被基本满足,后续涨价的空间更可能来自限产、捂货等手段。8月份,国家稀土办官方文件指出稀土市场出现囤货居奇的现象,要求各大稀土集团加强行业自律。

10月25日,华泰证券发表的研报显示,8月下旬以来,随着稀土办发文稳定涨价,稀土价格进入回调期,氧化镨钕降幅达58%,氧化镝降幅25%。

华泰证券还认为,压低价格的因素还有历史囤积的庞大库存。稀土分析师杜帅兵向《每日经济新闻》记者表示,市场价确实下调了一些,但国家释放储备的可能性不高,更多还是由于前期价格高速上涨,导致下游很多厂家备了不少货,后续需求乏力。不过价格相比年初仍在高位。

国内稀土市场自9月中旬开始震荡下滑。虽国储局或重启收储的消息给稀土市场带来一定利好,但大部分商家都很谨慎采取观望态度,试探市场反应。稀土市场短期内或难摆脱低迷态势。