大宗商品为何“大爆发”？好戏可能才刚刚开始

SMM网讯：海外知名财经网站CNBC周五(4月20日)最新撰文称，贸易战威胁以及全球经济增长的持续迹象，正为投资者在一个长期处于“休眠状态”的资产类别——大宗商品——创造无数机会。

事实上，地缘政治动荡和市场波动给股市带来下行压力，这对投资者来说，大宗商品市场是不错的选择。在经济低迷和交易普遍萎靡不振的情况下，大宗商品市场多年来一直没有什么活力。

不过，一个受欢迎的大宗商品指数刚刚触及两年半高位，投资者预计这一趋势将持续。

自2月初触及低点以来，大宗商品出现急剧反弹。全球规模最大的商品指数ETF(PowerShares DB Commodity Index Tracking Fund)自那以来已经飙升约9%，而在过去12个月中则攀升16%左右。

CRB大宗商品指数(CRB Commodity Index)也出现了类似的上涨，目前处于2014年末以来的最高水平。

大宗商品的繁荣给交易员和投资者带来了更大的回报，同时也给消费者带来了更高的价格，这加剧了人们对通胀即将加速的预期。

有“新债券大王”之称的DoubleLine Capital创始人Jeffrey Gundlach在今年初时曾预测，大宗商品表现将优于股市，迄今为止他的预测是正确的。

对于当前大宗商品大涨的局面有许多解释。一些市场人士认为，这是在相关消息影响下的短期爆发，而其他人士则表示，这暗示了有关经济基本面的更长期趋势。另一个因素是中美贸易战的威胁，这几乎肯定会限制全球资金流动并推高大宗商品价格。

例如，美国对俄罗斯铝业公司(Rusal)实施制裁后，铝价飙升。按产量计算，俄罗斯铝业是全球第二大钢铁企业。

花旗集团分析师Tracy Liao周五表示，美国制裁对俄铝的影响是“短期内供应大规模中断”，短期内铝价将保持高位。

Liao指出，当前价格高到足以激励生产商（包括美国生产商）重新启动一些闲置产能，如果价格达到每吨3,000美元，则可能会刺激进一步的炼炉重启。

与此同时，铜价最近有所回升，因为人们有关全球经济同步增长主题的预期仍然保持不变，而谷物和其他农产品的市场也在稳步上涨。

当然，通常最关注大宗商品的领域是能源，而油价也大幅攀升。

尽管其他大宗商品价格周四基本持平，但油价再次强劲上涨，2018年迄今已经上涨近15%。

大宗商品领域的另一个焦点是黄金。金价今年呈现攀升态势，迄今上涨约2.5%；黄金被认为是通胀的风向标。

CFRA投资策略师Lindsey Bell说道：“正常情况下，通胀和黄金有相反的关系。然而，当通胀比利率上升更快，导致政府债券的实际收益率下降或变为负值时，黄金就会走强。这是黄金作为保值手段的一个重要例子。”

最后，技术形态也会对大宗商品产生影响。美银美林(Bank of America Merrill Lynch)技术策略师Paul Ciana表示，许多图表显示大宗商品将进一步上涨。

Ciana认为，大宗商品指数暗示，大宗商品市场正处于长期牛市的边缘。

他进一步指出，当美联储上调利率时，大宗商品通常表现良好。美联储今年已经实施了一次加息，市场押注至少还将加息两次，或许还会加息三次。