单多晶需求存差异 多晶硅增速受限制

2018年3-4月份多晶硅价格缓慢回升，3月初太阳能一级致密料成交价触底12.02万元/吨，第二周反弹回升至4月底的12.69万元/吨，增幅为5.6％。4月份均价12.63万元/吨，环比增长3.8％。

支撑多晶硅价格回升的原因：

国内单晶旺盛需求和海外市场的火热共同刺激了第二季度光伏市场，多晶硅价格开始缓慢回升，一方面是硅料库存紧缺难以满足大幅增加的下游需求，另一方面是在可以预测的短期价格上涨阶段，卖涨心态占上风，硅料企业不会提前签订太多长单。单晶用料需求紧缺程度高于多晶用料，且由于单晶硅片加工技术的提升，国内目前可用于单晶用料的多晶硅供应有所增加，因此各家成交量增长的同时，成交价格也有所回升。

二、复产供应补检修缺口

硅业分会统计，截止2018年4月底，国内在产多晶硅企业24家（包括正常检修企业），有效产能共计29.4万吨/年。3-4月份国内多晶硅产量共计4.82万吨，同比增加20.8％，其中3月份产量2.40万吨，4月份产量2.42万吨，环比增幅分别为2.1％和0.8％。4月份多晶硅产量环比略有增加，主要是因为亚洲硅业、河南恒星、江苏康博检修复产后的产量释放弥补了洛阳中硅、赛维LDK、昆明冶研、内蒙东立等企业的小型检修。4月份按产量排序，江苏中能、新特能源、新疆大全分别位居前三位，这三大企业产量占总产量的46.8％。前八家月产量在千吨以上的企业有：中能、新特、大全、中硅、东方希望、永祥、亚硅、盾安，这八大企业产量合计占全国总产量的72.8％。

从各企业生产情况看，江苏中能、新特能源、新疆大全短期内无检修和检修计划；四川永祥调整负荷，产量略有减少；亚洲硅业、河南恒星、江苏康博三家3月份检修企业均于4月第一周恢复正常生产；洛阳中硅和昆明冶研因设备维护影响部分供应；赛维LDK和内蒙东立冷氢化设备检修，产量略有减少；内蒙盾安在1万吨/年的有效产能达产基础上，产量进一步提升，跃居月产量千吨级企业行列；天宏瑞科投产后运行逐渐平稳，产量进一步释放。其余硅料企业均维持正常生产。

三、韩国进口重回首位

根据海关最新数据统计，2018年3月份多晶硅进口量为10432吨，环比增加1.3％。3月份进口均价为16.90美元/千克，环比减少6.3％。值得注意的有以

下三点：

第一，从韩国进口量重回首位。3月份从韩国进口量为4120吨，环比大幅增加45.8％，在总进口量中的占比仍高达39.5％。从韩国进口量大幅增加的原因一方面是国内多晶硅市场3月份开始回暖，带动海外需求量，另一方面是韩国企业检修复产后，供应量有所提升。第二，从德国进口量大幅减少。3月份从德国进口量为2463吨，环比大幅减少46.1，占总进口量的23.6％，仍位居进口量第二位，3月份海关数据显示德国进口量减少是因为2月份德国瓦克已经将大量多晶硅料入关进口到上海仓库存储，故3月份进口量大幅减少。第三，中国台湾和马来西亚进口量维持高位。3月份从我国台湾进口多晶硅1887吨，占3月份总进口量的18.1％，占比创历史新高，稳居国内进口量第三位。3月份从马来西亚进口1225吨，占3月份总进口量的11.8％，超越美国位列进口量第四位。

分国别来看：2018年3月份，自韩、德、台、马这四个地区进口量9695吨，占总进口量的92.9％，进口量占比分别为39.5％、23.6％、18.1％、11.8％，韩国进口量仍居首位。分贸易方式来看：2018年3月份按加工贸易方式进口多晶硅为2493吨，占总进口量的23.9％，其中按保税区仓储转口方式进口占比达到77.9％。

四、大型新建项目成本优势领先

目前，多晶硅生产成本主要包括以下几个部分：电力成本、折旧成本、原材料成本、人工成本以及其他成本。据硅业分会调研，截止目前国内绝大部分多晶硅企业都已经完成通过技术改造、降低成本的过程，但是由于各企业的电价以及

投资水平不同，各企业的能耗成本和折旧成本仍有不同程度的差距：新疆、内蒙地区，电价相对较低，加之如果是新建项目，投资较晚，国产设备居多，折旧成本也相对较低。

从各企业的发展规划来看，新年来新建项目都集中在在生产要素更低的地区，包括：江苏中能新建4万吨/年项目在新疆、通威新建两个5万吨/年项目分别在四川和内蒙、新特能源在新疆扩产3.6万吨/年、陕西天宏瑞科和东方希望等煤电硅一体化项目，都在能源优势地区，其他企业也纷纷争取更低的电价，提升其竞争力，包括内蒙地区电价已经降至0.25元/度左右。随着国内各生产企业工艺技术进步，生产技术指标优化，多晶硅企业生产成本大幅降低，在全球同类企业中保持绝对领先地位。目前国内多晶硅企业生产成本（包括折旧，不包括三费）可分为三个区间，6-7万元/吨，7-8万元/吨，8-10万元/吨，还原电耗的三个区间为：44-50度/公斤，50-55度/公斤，55-60度/公斤。拥有能源优势的大型新建项目成本大多集中在第一类区间，企业随着技术的不断创新完善，技术指标和生产成本仍有继续优化的潜能。

五、多晶硅后市预测

截止到4月底，单晶用料需求较多晶用料相对紧缺，且在单晶硅片加工技术提升的前提下，国内可用于单晶用料的多晶硅供应逐渐增加，国内成交价格有所回升。根据目前硅料和硅片企业订单情况分析，绝大多数企业已签订部分5月份订单，个别企业已有6月份订单签订，且价格维持稳中有涨，但多晶硅片和单晶硅片需求有“两极分化”的趋势，单晶硅片需求旺盛，多晶硅片无人问津，导致多晶硅料价格难以平衡，与预期的“630”抢装略有差异，因此多晶硅价格回升增幅增速均有受限。