Mysteel月报：四月稀土止跌趋稳 五月或有回暖信号

一、市场总结

四月中国稀土镨钕价格触底后小幅反弹，本月随着镨钕价格持续下跌至北方稀土挂牌价附近，市场询盘活跃度有所提升，金属企业主动采购意愿增加，部分贸易企业亦低位建仓，支撑镨钕氧化物价格止跌反弹，但受国内部分地区疫情加重影响，终端需求减弱，磁材企业新增订单有限，对金属需求持续低迷，对镨钕价格持续上涨支撑动力不足，致使镨钕价格高位盘整。本月镝、铽市场亦止跌后持续上涨，市场交投活跃，市场现货报出有限，贸易企业低位建仓。

回顾四月市场，氧化镨钕止跌后在83.0-86.0万元/吨区间盘整；氧化镝下跌至243.0万元/吨后上涨至262.0万元/吨；氧化铽下跌至1270.0万元/吨后持续上涨至1460.0万元/吨。

二、挂牌价

2.1、南方稀土挂牌价

表2-1 2022年中国南方稀土产品挂牌价统计表

数据来源：南方稀土

2.2、北方稀土挂牌价

表2-2 2022年中国北方稀土挂牌价统计表

数据来源：北方稀土

三、国内市场回顾

3.1、镧铈金属

2022年4月镧铈金属（≥99%，Ce≥65%）价格整体持稳运行为主，市场气氛表现平淡，主要成交区间在2.8-2.9万元/吨。国内生产企业库存整体仍处于稳定水平，且部分冶炼大厂镧铈金属产量产出平稳，市场整体供应量相对平稳，厂家报价稳定，受疫情和环保影响，部分金属企业减少镧铈金属炉台，镧铈金属产量有所减少，但现阶段下游仍处于按需采购为主，补库意愿不强，且电池级镧铈金属需求相对较稳，市场供需较为平衡，综合看来，2022年5月镧铈金属价格仍保持平稳运行。

图3-1 2022年4月≥99%，Ce≥65%镧铈金属价格走势图

数据来源：上海钢联

3.2、金属铈

2022年4月金属铈（99.5%-99.99%）价格持稳运行，上下游供需较平衡，主要成交区间在3.1-3.2万元/吨。从金属铈供应来看，氧化铈市场保有量较多，受限电和生产成本增加影响，部分金属企业减少金属铈炉台生产，且部分冶炼厂以及持货商金属铈库存较少，价格持稳运行；需求方面，受镨钕价格高企，磁材企业畏高观望情绪较浓，有部分低端磁材企业用金属铈替代镨钕金属，受疫情影响，磁材企业订单有所减少，金属铈供需双弱，价格稳定。综合来看，预计2022年5月份金属铈价格以持稳运行为主。

图3-2 2022年4月≥99.0%金属铈价格走势图

数据来源：上海钢联

3.3、氧化钕

2022年4月氧化钕（99.5%-99.9%）价格呈现震荡下行后小幅上涨，上个月氧化钕震荡下行价格区间是83-96万元/吨，随着疫情在多地爆发，物流受限，终端需求减弱，金属钕成交偏难，金属企业询盘有所减少，压价对锁采购为主，磁材企业询单采购减少，降库观望为主，市场现货流通偏难，整体观望情绪较浓；4月下半个月氧化钕整体呈现小幅上涨趋势，价格区间在83-90万元/吨，随着氧化镨钕跌破集团挂牌价，部分金属企业开始备货，询盘活跃度有所增加，加上钕铁硼废料、原矿等原材料供应偏紧，价格有所上涨，成本支撑氧化钕的价格有所回升，分离企业报价坚挺，金属企业刚需采购，磁材企业观望情绪仍较浓，刚需将库为主，金属实际成交量未及预期，上下游僵持仍未改变。综合来看，预计2022年5月份氧化钕价格高位盘整。

3-3 2022年4月99.5-99.9%氧化钕价格走势图

数据来源：上海钢联

3.4、金属钕

2022年4月金属钕（≥99.9%）价格整体下行-企稳运行，月初价格在121-123万元/吨，月初阴跌行情下游企业持续观望，刚需对锁补货，再加上回款压力、疫情等因素影响，大部分钕铁硼企业出现20-30%的减产情况，或者新增订单减少，磁材询盘活跃度不高受镨钕价格下降影响，实际成交量稀少，月中金属钕价格至下降105-106万元/吨，之后随镨钕价格有企稳态势，金属钕价格低位上移至108-110万元/吨，预计5月金属钕价格弱稳震荡为主。

图3-4 2022年4月≥99.9%金属钕价格走势图

数据来源：上海钢联

3.5、氧化镨钕

2022年4月氧化镨钕（Nd2O3≥75.0%）价格月初下跌后呈波浪式运行，月初部分地区受疫情影响，物流受限，成交较少，整体市场呈下跌趋势。废料分离企业原材料库存消耗量较少，近期采购钕铁硼废料需求有所下降，以致近期废料价格持续下跌，分离企业氧化镨钕报价也随原材料对应下调成交不及预期，价格由月初的90.0-91.0万元/吨下调至月中的80.5-81.0万元/吨，价格触底反弹，部分贸易企业做短期波段，市场整体成交较少，金属企业刚需采购为主，库存消耗较多，氧化镨钕价格由月中的80.5-81.0万元/吨上涨至月低的84.0-84.5万元/吨，各厂为过节做准备，成交有所好转价格稳步上调。综合来看：金属厂采购氧化物仍属于刚需采购，磁材对此价格接受度不高，处于僵持阶段，但废料产量较少，价格较高氧化物对应上调，预计5月价格稳中偏强运行。

图3-5 2022年4月≥99.0%,Nd2O3≥75%氧化镨钕价格走势图

数据来源：上海钢联

3.6、镨钕金属

2022年4月镨钕金属（≥99.0%，Nd75-80%）价格整体对应氧化物缓慢调整，月初磁材受订单、疫情影响，物流受限，整体市场呈下跌趋势。金属受氧化镨钕现货供应较为宽松影响，成交持续冷清，且部分磁材企业观望情绪较浓，采购谨慎，降库观望为主，镨钕金属整体价格显坚挺，镨钕金属价格由月初的111.0-114.0万元/吨下跌至月中的99.0-102.0万元/吨，价格逐步下跌期间磁材按需补货，成交不及预期，磁材企业为节假日供应充足在4月中旬后陆续补货，价格由月中的99.0-102.0万元/吨小幅上调到103.0-105.0万元/吨，市场询盘活跃度较月初有所增加，成交有待观望，综合来看：金属价格在逐步传导至终端，订单仍在缓慢恢复，现阶段金属价格仍较为被动，预计5月镨钕金属价格偏强稳震荡为主。

图3-6 2022年4月≥99.90%，Nd75-80%镨钕金属价格走势图

数据来源：上海钢联

3.7、氧化钆

2022年4月氧化钆（99.5-99.9%）价格整体高位触底后小幅反弹。月初氧化钆延续3月走势，价格持续下跌，由49.0-50.0万元/吨持续下跌至本月最低点39.0-40.0万元/吨，随着镨钕价格下跌至北方稀土挂牌价附近逐步趋稳，氧化钆价格亦走稳，金属企业主动寻货活跃度提升，刚需采购，氧化钆价格小幅反弹，但受限磁材企业订单未有明显好转，需求持续不旺，氧化钆价格上涨承压，下旬氧化钆价格在42.0-44.5万元/吨区间盘整。

图3-7 2022年4月99.95-99.99氧化钆价格走势图

数据来源：上海钢联

3.8、钆铁合金

2022年4月钆铁合金（73±1%）价格整体偏弱运行，至月底逐步趋稳。月初价格下跌主要原因：氧化物价格延续3月走势持续下跌，金属企业钆铁报价对应氧化物下跌至38.0-42.0万元/吨，市场买涨不买跌心态影响，钆铁实际成交持续低迷，磁材企业降库观望为主，中下旬伴随着镨钕价格探底小幅反弹，且临近五一假期，磁材企业新增订单略有好转，需求增加，钆铁小幅上涨至40.0-43.0万元/吨。

图3-8 2022年4月Gd73±1%钆铁合金价格走势图

数据来源：上海钢联

3.9、氧化铽

2022年4月（99.95-99.99%）氧化铽价格整体呈偏强震荡趋势。月初部分上游分离厂家整体试探性报价，主动报价出货较上月有所减少，长协客户交易为主，散单少量成交，市场处于稳中偏弱状态，部分贸易商低价寻货，市场询盘活跃度不高。月初氧化铽市场含税主流价格13000-13100万元/吨，月中下降12700-12800万元/吨随着价格趋稳，部分贸易企业寻低建仓，市场现货报出量减少，金属企业采购增加，对应金属成交增加，氧化铽价格由月中12700-12800万元/吨上涨至月末14200-14400万元/吨。月末市场市场情绪较高，市场成交量上行。主动采购意愿增强，市场询盘有所增加。

图3-9 2022年4月99.95%-99.99%氧化铽价格走势图

数据来源：上海钢联

3.10、金属铽

2022年4月（99.9%）金属铽价格随着氧化物整体稳中偏强运行。月初金属铽市场含税主流价格16800-17000万元/吨，金属企业整体报价对应氧化物下调，金属企业变现报出，且部分冶炼企业金属铽炉台减少，现货报价随氧化物下行，贸易企业观望为主，磁材询盘较少，实际成交有限，月中随着氧化铽价格上行，磁材企业订单有所增加，市场询盘活跃度增强，成交量较上月有所增加，由月中16300-16500万元/吨下降至月末的17600-17800万元/吨。

图3-10 2022年4月≥99.9%金属铽价格走势图

数据来源：上海钢联

3.11、氧化镝

2022年4月（99.5-99.9%）氧化镝价格呈“先跌后反弹”走势，从月初的2620元/千克持续下跌至2445元/千克，月末筑底成功，价格在2550-2600元/千克之间持稳运行。月初，受疫情等因素影响，金属厂刚需补货询盘活跃度不高，氧化镝价格缺乏利好支撑弱稳运行，贸易商让利出货，资金变现，氧化镝价格陷入阴跌走势。月中至月末，市场整体询盘更为活跃，金属厂寻低采购，持货商出货犹豫报价坚挺，部分贸易企业主动报货减少，寻低采购带动市场情绪，氧化镝成交价格低位上移。

图3-11 2022年4月99.5-99.9%氧化镝价格走势图

数据来源：上海钢联

3.12、镝铁合金

2022年4月（Dy80%）镝铁合金价格随氧化物呈“先跌后反弹”走势，从月初的2600元/千克持续下跌至2450元/千克，月末止跌反弹，价格在2560-2610元/千克之间持稳运行。月初，受回款压力、疫情减产和新增订单减少等因素等影响，磁材企业持续观望，刚需对锁补货询盘活跃度不高，除了长协以外现货采购量有限。月中至月末，市场镝铁合金现货报出有限，低价货源收紧，磁材询盘活跃度增加刚需补货，个别贸易企业少量采购，市场交投活跃度尚可，价格稳中偏强运行。

图3-12 2022年4月Dy80%镝铁合金价格走势图

数据来源：上海钢联

3.13、氧化钬

2022年4月（99.5-99.9%）氧化钬价格整体呈现“下行-企稳”走势。月初氧化钬市场含税主流价格155.0-157.0万元/吨，前期因涨势过快，有部分炒作因素存在；另一方面钬铁需求持续减弱，金属企业炉台不断减少，阴跌行情下游企业下单节奏放缓，观望情绪较浓，下游询单采购较谨慎，多观望市场为主，成交少量为主，氧化钬截至月中下降至125-130万元/吨后企稳，询单稍有增加，价格小幅上涨，按照当前市场整体成交来看，5月氧化钬价格后续续持稳为主。

图3-13 2022年4月99.5-99.9%氧化钬价格走势图

数据来源：上海钢联

3.14、钬铁合金

2022年4月（Ho80±1%）钬铁合金价格对应氧化物整体呈现“下行-企稳”走势。月初钬铁合金市场含税主流价格158-160万元/吨，钬铁价格随氧化物调整，钬铁炉台不断减少，氧化钬市场需求减弱，钬铁含税主流价格对应氧化物下降，直至月末钬铁合金主流价格至127.0-129.0万元/吨。钬铁价格下降，磁材需求不断减弱，整体成交变少，磁材企业谨慎观望，市场询单不多，预计5月价格持稳延续。

图3-14 2022年4月80±1% 钬铁合金价格走势图

数据来源：上海钢联

3.15、氧化铒

2022年3月（99.5-99.9%）氧化铒价格整体呈现“先持稳后阴跌”走势。月初，氧化铒市场含税主流价格39.0-39.8万元/吨，市场主动询盘活跃度不高，原矿分离企业报价仍坚挺，整体出货意愿较低，持货商随行就市报货，少量贸易企业惜售观望，氧化铒价格持续走稳至月中。月中市场询盘活跃度有所降低，再加上磁材尝试采购金属铒或铒铁添加至永磁体中逐渐淡化，市场报货量增加，下游刚需采购，整体成交量未及预期，氧化铒价格开始走弱，月底氧化铒主流价格下探至36.0-36.5万元/吨。

图3-15 2022年4月99.5-99.9% 氧化铒价格走势图

数据来源：上海钢联

四、后市预测

回顾四月市场，稀土主流产品价格走势整体偏弱，上游报价犹豫，下游观望居多。

轻稀土市场镨钕价格高位震荡运行，月初镨钕价格持续下跌，部分贸易企业变现出货，买涨不买跌行情下游刚需采购。月底临近节假下游节前适量备货影响，市场询盘较活跃，成交量小幅增加，带动镨钕价格小幅上调，氧化镨钕上涨至86.0万元/吨，镨钕金属至106.0万元/吨，市场询盘减弱，需求后劲不足，致成交承压，镨钕价格随之下行，但原矿价格坚挺，废料价格小幅上涨，成本支撑且随金属企业刚需采购，镨钕价格小幅上探。中重稀土本周市场现货报出有限，低价活跃收紧，个别贸易企业少量采购，市场交投活跃度尚可。

上海钢联认为：本月稀土主流产品价格走势涨跌互现，市场整体成交量略有增加，下游询盘活跃度有所提高。月末镨钕钆钬等产品出现回暖迹象，随着节假临近，部分金属企业和磁材企业刚需对锁原材料，再加上政策面利好出现，上游企业报价坚挺，成交低位逐步上移，稀土主流产品仍有部分提价空间，但价格上涨下游接受度会逐渐降低，上下游僵持，镨钕镝铽等产品价格又将趋稳运行。