Mysteel月报：三月稀土持续走低 上涨拐点仍需时日

一、市场总结

三月中国稀土镨钕市场触高下调，春节回来镨钕价格持续上涨，市场畏高情绪渐浓，部分贸易企业获利变现，加之工信部就稀土价格约谈重点企业消息传导，市场情绪转变，部分贸易企业加速清仓，市场现货报出量增加，金属企业、磁材企业采购谨慎，观望为主，镨钕价格持续下跌。镝、铽市场亦受镨钕影响，市场报货量增加，集团谨慎观望，价格持续下跌。

回顾三月市场，氧化镨钕由110.0万元/吨上跌至92.0万元/吨，跌幅16.36%；氧化镝下跌至263.0-265.0万元/吨平台；氧化铽运行至1310.0-1320.0万元/吨平台，市场成交持续低迷。

二、挂牌价

2.1、南方稀土挂牌价

表2-1 2022年中国南方稀土产品挂牌价统计表

数据来源：南方稀土

2.2、北方稀土挂牌价

表2-2 2022年中国北方稀土挂牌价统计表

数据来源：北方稀土

三、国内市场回顾

3.1、镧铈金属

2022年3月镧铈金属（≥99%，Ce≥65%）价格整体持稳运行为主，主要成交区间在2.8-2.9万元/吨。国内生产企业库存整体仍处于稳定水平，且部分冶炼大厂镧铈金属产量产出平稳，市场整体供应量相对平稳，厂家挺价意愿一般，受疫情和环保影响，部分金属企业减少镧铈金属炉台，镧铈金属产量有所减少，但现阶段下游仍处于按需采购为主，补库意愿不强，且电池级镧铈金属需求相对较稳，市场供需较为平衡，综合看来，2022年4月镧铈金属价格仍保持平稳运行。

图3-1 2022年3月≥99%，Ce≥65%镧铈金属价格走势图

数据来源：上海钢联

3.2、金属铈

2022年3月金属铈（99.5%-99.99%）价格持稳运行，上下游供需较平衡，主要成交区间在3.1-3.2万元/吨。从金属铈供应来看，氧化铈市场保有量较多，受限电和生产成本增加影响，部分金属企业减少金属铈炉台生产，且部分冶炼厂以及持货商金属铈库存较少，价格持稳运行；需求方面，受镨钕价格上涨影响，磁材企业畏高观望情绪较浓，有部分低端磁材企业用金属铈替代镨钕金属，金属铈的需求逐渐扩大，询货有所增加，成交量有所提升。综合来看，预计2022年4月份金属铈价格以持稳运行为主。

图3-2 2022年3月≥99.0%金属铈价格走势图

数据来源：上海钢联

3.3、氧化钕

2022年3月氧化钕（99.5%-99.9%）价格呈现震荡下行走势，氧化钕弱稳震荡价格区间是99-121万元/吨，随着年后补货行情结束，金属钕成交偏难，金属企业询盘有所减少，压价对锁采购为主，磁材企业询单采购减少，降库观望为主，市场现货流通偏难；又加之来自政策面的压力，疫情反复，物流受限，终端消费减弱，主流稀土产品都有所下滑，市场整体观望情绪较浓，终端采购持续减少，氧化钕的价格持续下调。综合来看，预计2022年4月份氧化钕价格弱稳震荡延续。

3-3 2022年3月99.5-99.9%氧化钕价格走势图

数据来源：上海钢联

3.4、金属钕

2022年3月金属钕（≥99.9%）价格整体延续下行运行为主，月初市场主流产品都进入阴跌状态，价格随氧化物逐渐下调。月初金属钕主要价格区间146.0-148.0万元/吨，受镨钕价格下降影响，下游企业买跌不买涨心态渐浓，价格下跌阶段下游观望情绪更浓，上游试探性报低，但买涨不买跌规律以致市场整体成交较少，实际成交量未及预期，月中至月末，市场价格缺少成交支撑，金属钕价格至下降132-134万元/吨，成交价位随市场需求情绪持续下拉，成交量减少明显，预计4月金属钕价格弱稳震荡为主。

图3-4 2022年3月≥99.9%金属钕价格走势图

数据来源：上海钢联

3.5、氧化镨钕

2022年3月氧化镨钕（Nd2O3≥75.0%）价格呈滑梯式下跌，月初部分地区受疫情影响，物流受限，成交较少，整体市场呈下跌趋势。废料分离企业原材料库存消耗量较少，近期采购钕铁硼废料需求有所下降，以致近期废料价格持续下跌，分离企业氧化镨钕报价较当日成交价格显坚挺，价格由月初的110.0-110.5万元/吨下调至月中的105.0-106.0万元/吨，价格支撑仍未出现，部分贸易企业少量低价货源变现报出，市场报货量有所增加，金属企业因前期已经采购较多现采购谨慎，降库观望为主，氧化镨钕价格由月中的105.0-106.0万元/吨下调至月中的99.0-100.0万元/吨，市场仍旧处于刚需补货阶段。综合来看：氧化物现货供应短暂呈现供略微大于求的现象，且短期难以有所改善，金属厂采购仍属于刚需采购，磁材对此价格接受度不高，处于僵持阶段，预计4月价格弱稳运行为主。

图3-5 2022年3月≥99.0%,Nd2O3≥75%氧化镨钕价格走势图

数据来源：上海钢联

3.6、镨钕金属

2022年3月镨钕金属（≥99.0%，Nd75-80%）价格整体呈持续下跌走势，月初磁材受订单、疫情影响，物流受限，整体市场呈下跌趋势。受氧化镨钕现货供应较为宽松影响，氧化物价格持续下跌，且部分金属大厂因此观望情绪较浓，采购谨慎，降库观望为主，金属现货量也有所增加，镨钕金属整体价格显坚挺，镨钕金属价格由月初的134.5-138.0万元/吨下跌至月中的131.0-134.0，价格逐步下跌期间磁材按需补货，成交不及预期，终端客户对金属价格接受度较低，磁材企业当前价格接单偏难，部分小型磁材企业减停产，主动采购意愿不高，消耗库存为主，少量对锁，市场询盘活跃度持续降低，综合来看：镨钕价格底部支撑仍未出现，磁材企业对应金属价格钕铁硼毛坯接单偏难，终端企业需时间消化当前金属价格，上下游僵持博弈局面持续，预计4月镨钕金属价格偏弱稳震荡为主。

图3-6 2022年3月≥99.90%，Nd75-80%镨钕金属价格走势图

数据来源：上海钢联

3.7、氧化钆

2022年3月氧化钆（99.5-99.9%）价格整体摸高持续回调。春节回来氧化钆价格持续上涨至67.0-67.5万元/吨，市场畏高氛围渐浓，3月伴随着工信部就稀土价格约谈重点企业消息传出，市场恐慌情绪增加，部分贸易企业获利变现主动报货增加，市场买涨不买跌情绪，金属企业主动追涨意愿不高，刚需采购，对应钆铁成交承压，磁材企业钆铁价格高位运行，接受度不高，部分磁材企业钕铁硼配分更改，需求减弱，氧化钆价格逐渐阴跌至51.0-52.0万元/吨。

图3-7 2022年3月99.95-99.99氧化钆价格走势图

数据来源：上海钢联

3.8、钆铁合金

2022年3月钆铁合金（73±1%）价格整体偏弱运行，价格下跌主要原因：氧化物价格摸高后持续下跌，金属企业钆铁报价对应氧化物下跌，实际成交量持续低迷，磁材企业降库观望为主，且钆铁价格持续高位运行，磁材企业成本增加，但春节回来实际新增订单有限，部分磁材企业钕铁硼配分修改，对钆铁需求不旺，钆铁价格由月初64.0-66.0万元/吨持续走弱至月底的51.0-54.0万元/吨。

图3-8 2022年3月Gd73±1%钆铁合金价格走势图

数据来源：上海钢联

3.9、氧化铽

2022年3月（99.95-99.99%）氧化铽价格整体呈下降趋势。月初部分上游分离厂家整体试探性报价，主动报价出货较上月有所增加，长协客户交易为主，散单少量成交。再市场处于阴跌状态，部分贸易商低价寻货，市场询盘活跃度不高，月初氧化铽市场含税主流价格15200-15400万元/吨，随着价格下降至部分企业心理预期，部分贸易企业少量补货，市场现货报出量增加，金属企业采购谨慎，对应金属成交较少，氧化铽价格由月初15200-15400万元/吨持续下降至月中14800-14900万元/吨。月中市场市场情绪不高，月末下降至13950万元/吨。月末受情绪影响，市场成交较少。主动采购意愿不强，市场询盘减少。

图3-9 2022年3月99.95%-99.99%氧化铽价格走势图

数据来源：上海钢联

3.10、金属铽

2022年3月（99.9%）金属铽价格随着氧化物整体呈“下降”走势。月初金属铽市场含税主流价格19100-19300万元/吨，金属企业整体报价对应氧化物下调，金属企业变现报出，且部分冶炼企业金属铽炉台减少，现货报价随氧化物下行，贸易企业观望为主，磁材询盘较少，实际成交有限，月中随着氧化铽价格走弱，磁材企业新增订单未及预期，市场询盘活跃度不高，成交较少，金属铽价格成阴跌行情，由月中18800-19000万元/吨下降至月末的17900-18100万元/吨。

图3-10 2022年3月≥99.9%金属铽价格走势图

数据来源：上海钢联

3.11、氧化镝

2022年3月（99.5-99.9%）氧化镝价格呈现阴跌走势，从月初的3130元/千克持续下跌至月末的2650元/千克。整体市场较为冷清，工厂试探性报价，但成交困难抑或是无人问津，后期选择持货观望暂不报价。市场成交方面多是贸易商低价出货，市场价格随成交价格低位下移。金属厂多采取少量刚需采购策略，寻低采购，买涨不买跌，买卖双方仍然处于僵持阶段。市场情绪方面，3月4日，工信部稀土办公室约谈了重点稀土企业，要求相关企业不得参与市场炒作和囤积居奇，持货方囤货情绪降低，但工厂报价仍显信心，采购方看空情绪较多，谨慎刚需采购。

图3-11 2022年3月99.5-99.9%氧化镝价格走势图

数据来源：上海钢联

3.12、镝铁合金

2022年3月（Dy80%）镝铁合金价格随氧化物整体呈现呈阴跌走势，从月初的3130元/千克持续下跌至月末的2650元/千克。工厂报价坚挺，但询货少，成交量缩量，市场交投清淡，下行趋势难改，部分贸易商心态不稳，少量低价出货，镝铁价格随氧化物价格同步走低。下游终端企业不乏有观望情绪，采购意愿不强，供需面博弈，多为消耗库存，寻低比价采购。市场情绪方面，3月4日，工信部稀土办公室约谈了重点稀土企业，要求相关企业不得参与市场炒作和囤积居奇，再加之疫情隔离，资金流通不畅，物流受影响，下游磁材企业谨慎采购，以消耗现有库存为主。

图3-12 2022年3月Dy80%镝铁合金价格走势图

数据来源：上海钢联

3.13、氧化钬

2022年3月（99.5-99.9%）氧化钬价格整体呈现“延续下行”走势。月初氧化钬市场含税主流价格195.0-197.0万元/吨，一方面前期因涨势过快，炒作因素存在；另一方面钬铁需求持续减弱，金属企业炉台不断减少，阴跌行情下游企业下单节奏放缓，观望情绪较浓，先以当前排单降库，报出量越多价格下调越快采购欲望越低，氧化钬截至月末下降至181万元/吨，按照当前市场整体成交来看，预计4月氧化钬价格还有一定下行空间。

图3-13 2022年3月99.5-99.9%氧化钬价格走势图

数据来源：上海钢联

3.14、钬铁合金

2022年3月（Ho80±1%）钬铁合金价格对应氧化物整体呈现“持续下行”走势。月初钬铁合金市场含税主流价格198-200万元/吨，钬铁价格随氧化物调整，当氧化钬市场需求减弱，钬铁含税主流价格对应氧化物下降，直至月末钬铁合金主流价格至184.0-186.0万元/吨。钬铁价格下降，磁材需求不断减弱，整体成交变少，从氧化物来看，氧化钬还有部分下行空间，钬铁价格预计4月价格还有一定下降空间。

图3-14 2022年3月80±1% 钬铁合金价格走势图

数据来源：上海钢联

3.15、氧化铒

2022年3月（99.5-99.9%）氧化铒价格整体呈现“先持稳后阴跌”走势。月初，氧化铒市场含税主流价格39.0-39.8万元/吨，市场主动询盘活跃度不高，原矿分离企业报价仍坚挺，整体出货意愿较低，持货商随行就市报货，少量贸易企业惜售观望，氧化铒价格持续走稳至月中。月中市场询盘活跃度有所降低，再加上磁材尝试采购金属铒或铒铁添加至永磁体中逐渐淡化，市场报货量增加，下游刚需采购，整体成交量未及预期，氧化铒价格开始走弱，月底氧化铒主流价格下探至36.0-36.5万元/吨。

图3-15 2022年3月99.5-99.9% 氧化铒价格走势图

数据来源：上海钢联

四、后市预测

回顾三月市场，稀土主流产品价格走势整体偏弱，实际成交量未及预期。

轻稀土市场主流产品镨钕价格步入阴跌行情，下游客户买涨不买跌规律，随着价格持续走低，下游下单节奏放缓，钕铁硼新增订单减少，金属企业刚需对锁，以致镨钕氧化物市场询盘活跃度不高，贸易企业部分低价货源报出，成交量未及预期；中重稀土主流产品镝铽等价格持续下探，贸易企业资金回笼试探报低出货，但买方采购欲望不高，金属企业和磁材企业观望情绪较浓，刚需对锁为主，集团亦谨慎观望，市场交投氛围较淡。

上海钢联认为：目前的情况来看，随着主流产品价格的持续下跌，磁材客户新增订单减少，一方面是客户下单放缓，另一方面是疫情影响订单减少，下游企业开工率降低，也导致企业回款受影响。消费量减少，对应部分金属企业也开始减产，氧化物市场整体询盘活跃度不高，买方市场体现实际成交未及预期，还没有明显利好支撑，预计镨钕镝铽等产品短期仍将延续走弱行情。