南华期货：工业硅弱势依旧 上行艰难

受下游以有机硅为主的需求走弱拖累下，工业硅即使减产也难敌颓势，上周盘面主力一度跌破1.5w。展望后市，我们认为弱势依旧，上行艰难，短期内价格或在减产的影响下呈现抵抗式下跌。首先，当前供给依旧充裕，决定价格走向的是需求的变化，目前来看三大下游板块整体需求受终端影响或是自身过剩问题难有大起色，因此向上看不到驱动。此外，未来中长期供给回升是大概率事件，一是西南的丰水期复产，二是新投增能的投放，当前角度看不到供给大规模受限的迹象，最大的而风险来自于西南丰水期超预期干旱。因此，维持长期过剩的观点。但是，在丰水期电价回落之前，受当前减产的影响，1.5w继续向下可能不及前期流畅。