2023光伏行业需求向好，产业链利润重新分配

2023年光伏行业国内利好政策持续不断，1-2月国内光伏新增装机量同比+87.6%，全年需求有望延续高景气；海外方面2023年需求向好，1-2月国内光伏电池组件出口量同比+79.4%。根据集邦咨询Trend Force预测， 2023年全球实现新增装机350.6GW，同比+53.4%；国内实现新增装机148.9GW，同比+73.5%。

主产业链：硅料价格下行拐点已至， 产业链利润迎重新分配。

主产业链方面，1） 硅料：新增产能迎来释放， 2023年硅料产量有望高增，整体硅料供大于求， 长期价跌趋势不改。2） 硅片：目前硅片名义产能过剩， 高纯石英砂已成为硅片产出主要限制因素。随着高纯石英砂价格高涨， 硅片价格拐点上行， 2023年落后的硅片产能或将迎来出清， 具备“ 砂” 、 “ 埚” 保供优势的硅片公司有望进一步提升市场份额。3） 电池片：N型电池片和大尺寸电池片的需求在未来有望持续增长， 当前电池片环节步入价格承压期， 210大尺寸产品溢价能力凸显。4） 组件：2022年国内组件产量高增， 2023Q1组件价格持续下行， 一体化组件企业凭借完善的产业链布局具备穿越周期的能力。

高景气辅材：重视供给短板+新技术适配的环节。

辅材方面， 我们看好：1） 石英坩埚：作为当前供不应求的硅片生产核心耗材， 受制于上游高纯石英砂的紧缺， 石英坩埚量价齐升已成定局。2） 焊带：是影响组件性能的重要辅材， 产品随电池技术同步迭代， 具备技术优势、 客户优势、 以及上市融资优势的龙头企业未来市场份额提升空间巨大。3） 接线盒：光伏组件的“ 电流调控中枢” ， 同步受益于装机需求高增， 未来“ 降本适效” 的芯片接线盒有望成为行业主流。4） POE胶膜：水汽阻隔及抗老化能力优秀， 广泛应用于双玻及N型组件， 伴随原材料紧缺叠加下游需求放量， POE胶膜行业景气高涨。5） 微型逆变器：有效解决发电效率的“ 短板效应” ， 适用于分布式应用场景， 随着组件级” 关断政策陆续出台， 微逆市场有望迎爆发式增长。