【SMM调查】正经乱局何时休？多数人依旧看好下周铜价

SMM4月22日讯：上上周五4月13日间沪铜收盘价为50520元/吨，本周五4月20日间收盘沪铜收于51400元/吨。本周五较上周五沪铜上涨1.74%。那么下周铜价将有何走势？

据SMM对国内行业人士的调研显示，相对于4月20日日间收盘价51400元/吨，47%的参与人士短期看涨铜价（涨逾1%）；22%的参与人士看震荡偏强（涨1%以内）；20%的参与人士看震荡偏弱（跌1%以内）；11%的参与人士看跌铜价（跌逾1%）。

一德期货吴玉新：铜价短期仍有震荡走高可能，高度预计有限。宏观面上，经济企稳，二季度有回升预期，从宏观面上不会对铜价造成拖累。供需面上，更需要关注需求，直观的观测数据就是库存，库存已进入去库存阶段，库存去化速度直接决定短期铜价强弱，目前看需求尚可。供应层面，废铜因素暂构不成大的助推因素。trump因素对市场扰动较大，需关注。

东吴期货张华伟：下周铜价预计延续本周震荡偏强走势。从近期公布的宏观经济数据看，欧、美经济仍然处于持续增长的轨道上，中国一季度GDP增长6.8%，国民经济延续稳中向好。基本面来看，国内废铜进口政策持续收紧，部分废铜的消费需求将转移到精铜上来。下周临近五一，一方面市场备货需求增加，同时下月减税政策将正式落地，或刺激现货市场买需，掀动市场热情。但全球贸易战目前仍无缓解，如果持续升温将抑制全球经济成长；国内基建投资增速下滑也将在铜的需求方面逐渐有所体现，市场对中国消费旺季结束后的需求信心或有所动摇。同时国内市场目前供应整体充裕，铜价的上行高度或将受到抑制。防止铜价出现冲高回落走势。

山金金控罗亮：本周铜价在前期5万的基础上明显反弹，但主要的原因主要来自于外部：美元指数的下跌，中美贸易战的时而缓和，中国定向降准对流动性的释放，铝镍的大幅反弹，以及前期空头的离场。而从铜的基本面来看，内盘沪铜维持在200元以上的升水，但是外盘依然处在深度贴水之下，铜的远期进口亏损逐渐收窄，对于盘面而言会形成一定的拖累作用。下周而言，美元指数在就业数据微幅好转的基础上反弹，对基本金属形成压制。另一方面，市场对于美国对俄铝的制裁炒作也有所冷淡，从周五盘面来看，铝镍领跌已经释放出这样的信号。而且本周平均冶炼加工费小幅走高，整体供应边际变化依然是宽松的，所以预计下周铜价在本周上涨的基础上回有所回调，技术面上测试布林通道中轨51000附近的支撑。

下周多空因素仍交错，铜价难有单边走势。关注美国3月成屋销售总数年化（万户）和美国一季度实际GDP年化季环比初值。美国经济数据预期均偏好，美元周五时已站上所有均线，重返90点上方，目标或将强势再指90.5，原油高企向上，对基本金属形成一定支撑性和抗跌性。贸易战硝烟未散，各类消息仍层出不穷，金融市场表现脆弱。持续关注俄铝后续动向及贸易战相关进程。伦铜方面目前立于均线上方，下方5日、10日均线向上穿过40日均线形成支撑，伦铜在技术偏多与美元压力下的空头力量之间博弈，预计下周整体运行于区间6850~7050美元/吨。国内方面数据面清淡，基本面看，进入消费旺季，随着下游开工率的逐渐增加，提振需求信心，库存方面本周上期所较上周减19093吨至261743吨，也诠释了铜消费的向好。4月19日国家生态环境部公布确定废七类铜今年底禁止进口，市场进一步形成废铜供应紧缩的预期，对后市精铜需求也有持续支持。本周新投放3400亿的七天逆回购量，下周（4月21日-4月28日）央行公开市场有5200亿逆回购到期，无正回购和央票到期。但下周起将执行最新降准，可对冲大量到期逆回购，不用担心下周面临月末资金面的压力与窘境。技术图形上看，沪铜虽已站上40日均线，但上方60日均线压力颇大，多头进一步跟进也显现谨慎，沪铜仍陷于均线间震荡运行，预计下周整体运行于50650~52150元/吨区间。

现货方面也是多空因素彼此拉锯。下周为五一小长假前的最后一周，下游节前补货仍将持续，且5月前，增值税的税差因素依存，目前1805与1806合约价差已扩至200元/吨以上，令升水短期居高难下。但月末的资金压力，大部分持货商换现意愿的提升，也抑制了升水上抬的空间。预计下周现货当月票报价升水150~300元/吨。 需着重关注的是，下周可能会出现分别基于4月和5月发票的两种报价，预计价差或将异于平时的常态20-30元/吨区间，扩大至200元/吨左右。