中国证券报：“黑天鹅”带来铝镍齐燃

“谁也没想到，‘黑天鹅’漫天飞的今年，铝成为第一个受益的品种，”一位期货投资者感慨，这波铝行情来得太过突然。

4月6日，美国财政部对铝业巨头俄铝展开制裁。铝市供应格局突然生变。伦交所和芝交所表示，他们不会接受来自俄铝的金属。日本、韩国等大宗商品贸易商也表示不再交易俄铝的铝产品。制裁事件目前造成俄铝股价下跌将近70%。俄铝的美元债务融资途径被堵死，一系列事件对俄铝的产能影响巨大。

据了解，俄铝2017年电解铝产量为370.7万吨，是除了我国魏桥之外全球第二大原铝生产企业，占全球产量的5.8%。目前，俄铝生产的铝现货，在LME负责监控交割的全球仓库存量中比重超过了三分之一，达到45万吨左右。此外，英国大宗商品资讯商CRU铝业务主管Eoin Dinsmore还预计，除中国和LME之外，全球铝库存的1/4或者近100万吨是由俄铝生产的。把这些数字都加起来看的话，从荷兰鹿特丹到新奥尔良的仓库中俄罗斯铝现货价值超过了30亿美元。

俄铝被制裁事件影响持续拉升伦铝，4月19日，LME期铝突破2718美元/吨，创2011年4月以来新高。4月6日后，LME期铝价格上涨超过25%。

“俄铝电解铝产量占全球6%，市场担心若因此导致俄铝减产，将加剧海外市场短缺，因而导致伦铝上演现货逼空行情，价格出现大幅拉涨。”美尔雅期货有色高级分析师王艳红表示，就短期而言，仍需进一步观察美制裁俄国的动态。

无独有偶，在铝价持续大涨之后，镍价也开始跟风上行，4月19日，LME期镍价格一度冲高至16690美元/吨。“由于俄铝大股东占了俄镍公司28%的股份，所以市场担心俄镍公司同样也会受到制裁。”上述期货投资者表示，铝和镍价格上涨逻辑基本一致。

虽然俄镍是否被制裁还未被证实，但据了解，目前和俄镍贸易的美国企业已经不给俄镍开具相关贸易信用证，市场对俄镍被制裁的担忧急剧上升，助推镍价。与此同时，俄镍两个品牌将从LME清单注销。该行为是俄镍主动提出来的，而不是LME提出注销的，与俄镍受制裁没有关系，但由于处于美国制裁俄铝的敏感时期，容易被市场炒作。