精铟海工2017净利润下降52.69% 系生产场地停产搬迁影响

SMM网讯：精铟海工发布2017年业绩报告，报告中显示公司营业总收入44,717,184.35元，同期下降38.93%，归属于挂牌公司股东的净利润10,359,388.85元，同期下降52.69%。

广东精铟海洋工程股份有限公司（原名：广东精铟机械有限公司）成立于2007年8月，并于2015年5月挂牌新三板，证券代码为832495。公司主营业务为海洋工程装备配套专业设备的研发、生产和销售以及改造维修服务，主要产品包括升降系统、锁紧系统、滑移系统等，可应用于多种类型的海洋石油钻井平台、海上风电安装船、海洋工程辅助装备等。公司致力于向国内外客户提供成套解决方案和技术服务，拥有高素质的人力资源和强大的技术开发能力。

行业回顾：

海上风电安装市场：根据市场研究机构Markets发布的报告，2017年全球海上风电市场投资约270.2亿美元，预计到2022年增长到551.1亿美元，期间复合年增长率达15.32%。根据欧洲海上风场安装占工程总预算19%的数据来计算，到2022年全球海上安装市场将达到104.7亿美元的规模。

行业的快速增长，得益于以下两个方面：1. 各国政府的政策推动，为达到清洁能源供电比例、减排目标制定的扶持政策；2. 成本下降，主要包括：技术进步带来的成本下降，以及提升供应链效率带来的成本下降。

海上风场运维市场O&M（中后期市场）：根据市场研究机构GlobalData的分析，全球风电运行维护（包括陆上和海上风电）市场预计将从2016年的137亿美元增长到2025年的274亿美元，市场复合年增长率为8.0%。2025年，海上风电占风电运行维护市场的比例将达到18.4%。因此，到2025年海上风电运维市场规模为50.42亿美元。

在我国，风电是继火电、水电后的第三大电力来源，风电清洁环保无污染。发展风电逐步替代火电已成为趋势。与陆上风电相比，海上风电具有风机发电量更高、单机装机容量更大、不占用土地可节省土地资源、避免陆上风电产生的远距离传输损耗问题等优势，且我国东南部有很长的海岸线，海上可开发和利用的风能储量为7.5亿千瓦，是陆上风能资源量的3倍，储备空间巨大，因此，发展海上风电是大势所趋。

国内海上风电行业正处于刚起步的迅速成长阶段。2010年我国第一个商业化的海上风电项目建成并网，我国海上风电累计装机容量仅为15万千瓦。到2016年，我国海上风电累计装机容量增加至163万千瓦，六年间累计增加超过10倍；新增装机容量59万千瓦，比2015年增长64%。2014年-2016年，全国已纳入海上风电开发建设方案的项目有43个，预计的总装机容量为1052.77万千瓦。其中江苏最多，有18个项目，其次是福建有7个，广东、浙江和河北各有5个。截至2017年末，全国在建的海上风电项目有19个，预计的总装机容量为479.90万千瓦，后续很快将有更多的海上风电项目开启建设。

行业市场前景十分广阔。根据BNEF（彭博新能源财经）分析，中国将在2022年赶超海上风电大国中的德国和英国，成为海上风电累计装机量最大的国家，海上风电累计装机量将达到1,000万千瓦。在海上风电行业发展的大环境下，海上风电安装与运维配套设备的市场需求也将增加，从而促进配套设备市场的发展。

国内海上风电行业的兴起和发展前景符合精铟海工战略规划和布局，为企业后续的发展壮大奠定了良好市场和行业基础。

国内海上风电建设规模的增长情况和前景如下图所示：

海上油气市场：由于前期石油企业压缩开采进度以保生存，再加上闲置的生产设备以及国内石油企业对市场回暖的反应有一定的延迟，我们保守预测，即便目前油价维持在每桶65美金以上的水平，未来两年海上石油天然气装备的业务量不会发生巨幅的膨胀，而是“热身”式的准备。例如，更换现役海上钻井平台上的关键设备，投建性价比加高的Liftboat（多功能服务平台）等。

海上油气工程装备仍然是精铟海工的主营方向之一，理由有几点：一是海上油气是个容量极大的市场，甚至是个没有天花板的市场，目前这个市场虽然遇到了很大的困境，但终究会恢复到一个合理水平；二是公司已经在海工领域中占有了自己的一席之地，而且公司的研发能力也正是海上石油装备行业里必需的，一旦市场恢复，公司将在这里施展拳脚；三是海上油气行业是关系到国家战略层面的行业，得到政府的大力支持，使得公司拥有良好的企业环境和社会环境。

行业预期：

海上风电：未来三年，是国家“十三五”规划的后三年，随着国家“十三五”规划的落实实施和国内海上风电的方兴未艾，市场规模将有很大的扩充。同时，如果国际油气价格在未来三年仍旧未能达到预期的话，会有更多传统的海上油气企业和海工企业进入海上风电行业，加剧市场竞争，并会出现一定的并购重组。随着市场的成熟，主管单位对行业内企业的监管力度，施工资质，质量安全体系和安全健康环保（HSE）要求也会相应提高。一大批传统老旧的设备和土法施工方式将被禁止和淘汰。从欧洲海上风电的经验来看，工程总包（EPC）的方式将逐渐成为主流，低价竞标将不可持续。

未来三年，第三方的海上风场施工运维商将成为海上风电服务市场的主流，随着施工装备的更新，施工技术的提高，施工经验的积累，海上风电安装运维效率将得到极大的提高。行业壁垒成型，新的竞争者进入的难度会增加，可以预见三年后的海上风电安装市场将由几个主要参与者占据，精铟海工也会积极参与其中，在行业内与其他主要参与者展开良性竞争和协作，并可能有“走出去”的举措参与到欧洲及世界其他地区的海上风电安装运维服务项目。

海上油气：美国经济的复苏和中国2017 年全年GDP 增速高于预期的事实表明，世界经济正在逐渐好转并有持续向好的趋势。石油天然气仍旧是世界能源消费的主流，特别是石油，除了能源属性，还是制造业、消费品行业主要的原材料来源。因此，世界经济的恢复与增长，势必带动能源的消费，目前低迷的油气价格在未来会有一个持续稳定的上升周期，尽管有一定的延迟效应，但是会拉动海工装备市场的复苏。精铟海工将在海工领域继续深耕，着力于海上油气装备的系列化和衍生式研究，扎实技术储备和经验积累，为海上油气行业的回暖做好充分的准备。

行业风险：

传统油气行业周期性波动的风险：2017 年下半年以来，国际油价持续震荡回升，目前已经突破六十五美元每桶的价格。海上油气服务行业的发展与整个油气行业价格以及价格趋势密切相关，按照目前的趋势，如果国际油气价格持续回暖并保持上升趋势，油气公司的勘探开发和生产投资将会持续增加，相应的对油气资源钻采装备及油田技术服务的需求也会增加。尽管油价的持续攀升令业内振奋，但考虑到油气价格实际上受到国际经济、政治博弈影响深远且美国页岩气开采技术的成熟和大量开采也会对油气价格产生影响。因此，国际油气价格是否真正处在一个稳健的上升周期目前还无法确认，油气价格仍旧存在震荡下行的可能。公司仍面临着行业周期性波动的风险。

收入构成：

按产品分类分析：

收入构成变动的原因：

1、海工平台租赁:报告期内公司海工平台租赁收入来源于公司投资建造的精铟01 自升式风电安装平台经营租赁收入。该平台于本年度建成投入使用，并通过五年期租赁合同向江苏龙源振华海洋工程有限公司出租按月收取租金。本业务是公司新的营业收入来源，为公司海工专用装备制造的外延与补充，自本年度起成为公司持续稳定的收入来源之一。

2、海工设备销售: 海工设备销售是公司的基础业务与核心竞争力，本期间该类别收入在总收入构成中由去年的超过80.66%下降到70.62%，主要是因为停产搬迁导致多套海工设备交付延后而造成。

3、技术服务和修理:同样受生产场地停产搬迁影响，下半年修理服务业务量减少，另外有相当部分修理服务订单延迟至2018 年一季度交付，使得该类别收入的金额及收入构成比例大幅减少。