高盛上调中国宏桥股票评级 因铝价上涨

高盛公司称，将中国宏桥的评级从中立上调至买进，因其预期该公司将从铝价上涨中受益。

分析师Joy Zhang和Trina Chen在报告中写道，目标价由10港元上调至10.6港元；高盛估计其2018年净利润为93亿元人民币、2019年为134亿元人民币，股本回报率将达到17%-21%。

鉴于氧化铝/铝土矿/电力自供率高，中国宏桥在氧化铝价格上涨情况下会扩大相对同行的成本优势。该公司在2018-2019年成本料仅增长0.1%-0.2%，而中国的铝价可能上涨11%-14%。预计2018-2020年中国宏桥的平均单位生产成本将降至9，750-10，100元人民币/吨。

业务强劲再加上资本支出下降，可能推动2018-2019年自由现金流增至110亿-160亿元人民币。